吴晓求，中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、国家一级教授
3月27日上午，博鳌亚洲论坛2026年年会举行“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛。发言中，中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求直指资本市场存在“上市即躺平”现象：企业上市后便“一劳永逸”，只要不碰监管红线，不作为也没关系。他说，企业不能只享受上市红利，先减持套现、再卖壳赚第二笔利润的“躺平”式经营极不合理。
在吴晓求看来，上市公司亟需形成合理的公司治理结构，资本市场也必须通过明确的规则，构建起激励机制、压力机制与退出机制三种机制并行的制度体系。其中，构建压力机制的关键，在于引入市场化的约束力量。过去，公司治理多聚焦于股东大会与管理层的内部关系，这固然重要，但更核心的是引入外部市场约束，而并购正是实现这一约束的核心。
吴晓求进一步指出，过去中国并购重组规模有限，且常与内幕交易相伴，导致审核极为严苛——证监会曾设立的并购重组委员会，其审核严格程度甚至超过IPO审核委员会。“现在要严厉打击内幕交易，并购才能真正成为市场调节的关键手段。”他强调，并购的核心在于形成控制权市场。没有控制权市场，资本市场将失去方向，随意波动。
关于退出机制，吴晓求则认为退市需分类对待：欺诈上市及严重违规违法导致的退市，必须附带对投资者的赔偿；交易性退市和财务类退市则无需赔偿，这一点需事前明确。
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